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光线传媒节后总市值暴跌110亿 《姜子牙》后它还能保住“一哥”位置吗?

时间:2020-10-20 10:43:13

  国庆长假后七个交易日,光线传媒股价从16.66元跌到了12.86元,跌幅22.81%。总市值从节前9月30日的488.8亿元跌到了10月19日的377.26亿元,跌去了111.54亿元。股票维持了一年多的上升趋势暂时被打断了,未来走势不再明朗。

  

 

  光线传媒股票走势(日K)

  从《哪吒》到《姜子牙》,股价翻约2.5倍

  光线传媒股价上涨走势的启动,是从2019年7月26日《哪吒》上映前开始的。

  《哪吒》提前点映,口碑释放。正式上映后不断发酵,票房大超预期。一方面,光线当年的业绩有了实实在在的保障。另一方面,这部动画刺激了资本市场对光线所布局的“中国神话宇宙”的想象,而且这个想象有一部不惧竞争有信心定档大年初一春节档的《姜子牙》作支撑。《姜子牙》在《哪吒》上映时就已经放出贴片广告,提前广而告之,有了很高的知晓度。

  光线股价由此走出长牛趋势,一路从7元多震荡上涨,最高时涨到了《姜子牙》上映前的17.5元左右,翻了约2.5倍,这在整个A股市场都不多见。总市值也翻了约2.5倍,超过中国电影、万达影视,成了影视公司里的“一哥”。

  

 

  光线传媒股票走势(周K)

  业绩连年稳增,成为影视寒冬里“最靓的崽”

  单部片子的利好只是一方面,资本市场还要看业绩,看成长,看稳定性。在风险和波动都巨大的电影行业,光线传媒这几年的表现太抢眼了。

  2017年后,影市开始告别过往的异常火爆,增速放缓,出现“滞涨”。行业内的公司也是从2017年后开始“高空跳伞”,业绩下滑,或资金链紧张,整个行业在资本层面出现了“寒冬”。

  2018年,曾经的领头羊华谊兄弟率先爆雷,当年巨亏10.93亿元,且出现现金流危机,债务缠身。2019年,院线巨头万达电影、出过《战狼2》《我不是药神》《流浪地球》多个爆款的北京文化均爆雷,当年分别巨亏47.29亿元、23.06亿元。2020年,新冠疫情冲击下,全产业链布局的集团性国企中国电影爆雷,中报净利巨亏5.02亿元。

  

 

  华谊兄弟、万达电影历年业绩

  但光线是三年来唯一没有被“寒潮”卷进去的影视公司。

  2018年,作为第二大股东的光线“清仓”卖掉了所持新丽传媒27.64%股份给腾讯,套现超33亿元。当年光线的业绩自然很好看,净利14.95亿元,创下历史新高。但实际上,就主营业务营收来看,当年同比是下降的。

  现在回头看,卖掉新丽股份是一笔非常适时的交易,那时候新丽传媒估值约120亿元,正是最好的时候,如果放到现在,对标唐德影视、欢瑞世纪等,可能总市值就剩三十几亿元。

  光线所持新丽27.64%股份当年卖了33亿元,这笔钱对于补充流动性应该起了很大的作用,也为它后续能持续大量投资拍片提供了保障。

  2019年,《哪吒》大卖50.35亿元,片方分账18.24亿元,而该片的成本只有1亿元左右,作为主控投资方的光线爆赚。当年光线实现净利润9.48亿元。就主营业务营收来看,是历史最好成绩。

  

 

  光线传媒历年净利润和营收

  2020年,新冠疫情突袭,各家都不好过。光线因没有影院和院线业务,“躲过一劫”。而万达电影、中影电影、上海电影、金逸影视、幸福蓝海、横店影视等,受伤严重。光线2020上半年盈利2057万元,虽然同比大跌,但是相比其他巨亏的同行,又成了表现最好的。

  加上《姜子牙》的预期,所以股价一直支撑到该片上映前。

  《姜子牙》票房不及预期,但已经很赚钱

  《姜子牙》上映19天总票房15.37亿元,除去已计入的售票平台的服务费,净分账票房14亿元,片方分账5.47亿元。该片制作成本可能高过《哪吒》,预估1-1.5亿元,加上宣发成本,预估总成本可能2亿元左右。如果按2亿元算,净利润已经达到了3.47亿元,已经算非常赚钱了。

  

 

  《姜子牙》和《哪吒》票房

  《姜子牙》像《哪吒》一样,依然是光线作为主控方“吃独食”。五大出品方中,北京光线影业、霍尔果斯彩条屋影业都是光线传媒100%控股的子公司和孙公司,第三大出品方北京中传合道(也是《姜子牙》的主要制作公司)由彩条屋影业持股30%,第四大出品方成都可可豆动画、第五大出品方北京可可豆影视都由霍尔果斯可可豆动画控股,彩条屋影业持有霍尔果斯可可豆动画30%股份。

  

 

  所以,光线从《姜子牙》票房分账中获利颇丰。根据此前的公告,在姜子牙总票房14.56亿元时,光线来源于该片的营业收入区间为3.6-4亿元。据此推出,光线参与《姜子牙》约70%-77%的票房分成。而且,后续还有网络播放版权的收入,及其他授权收入。

  

 

  《姜子牙》票房公告

  这可能助光线今年再次盈利,再次成为影视行业最亮眼的存在。

  只是,这样的票房表现不及市场预期罢了,可能观众和投资者都在期待《姜子牙》是又一部《哪吒》,又能大卖50亿。

  未来储备项目超40部,动画依然有高预期

  现在,光线的总市值跌到了377亿元,依然在影视公司里领先。次于它的万达电影、中国电影、华谊兄弟、华策影视、北京文化总市值分别为335.7亿元、287.9亿元、149.2亿元、128.2亿元、51.69亿元。

  

 

  影视公司总市值排行

  从世界范围来看,今年中国电影行业已经是表现最好的了。七月复工以来,一直处在涨势中。国庆档票房已经追近去年,消费需求依然旺盛。

  未来,哪个公司存货足,新项目多,有可预期的爆款,将更有可能在竞争中胜出。从这个角度看,光线仍是很有竞争力的那个。

  光线2020半年报公布的未来电影片单超过40部,从数量上看远超其他公司。

  今年的重点项目除了主投的《姜子牙》,参投的《八佰》,还有主投的张艺谋执导的《坚如磐石》,参投的《无名之辈》导演饶晓志执导刘德华主演的《人潮汹涌》。

  

 

  光线今年

  预计上映的电影在制作中,或在前期策划中,或待引进的新片有39部。包括《大圣归来》导演田晓鹏的两部动画新片《西游记之大圣闹天宫》、《深海》,以及《哪吒2》、《大鱼海棠2》、《魁拔》、《三体(新)》、《火神山》等动画和真人电影。

  

 

  光线制作中的电影

  中长线来看,光线向好的预期还有。至于当下应该值多少钱,还要经过市场的充分博弈。

来源: 搜狐娱乐  作者:   编辑: bj2020
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